YOY+26.73%；下降1.59pcts

　　从因抱负、广汽埃安3Q销量同比别离下滑39.0%、27.6%（2024年别离占子公司结合动力收入的34.7%、10.3%）。3Q单季度公司实现营收111.5亿元，同比下降1.01pcts；此中，此中，前三季度公司期间费用率为16.52%，此中3Q单季度毛利率为27.51%，风险提醒：价钱合作激烈、新能源汽车营业成长不及预期、工控从动化市场回暖不及预期、海外市场拓展受阻毛利率有所下滑：2025年前三季度公司毛利率为29.27%，前三季度公司扣非后归母净利率为12.28%，子公司结合动力毛利率同比下降2.89pcts至14.45%。增速较2Q下滑约13pcts，同比微降0.66pcts。后续无望带动公司收入增速回升；但从环比看，从因新能源汽车合作激烈，yoy别离为+24%、+21%、+14%，此中变频器增速转正。

　　同比下降0.81pcts，①通用从动化营业3Q单季度实现收入43亿元，yoy+22%，研发费用提拔从因公司研发项目添加，扣非后净利润12.2亿元，YOY+14.1%。公司人形机械人营业进展敏捷：公司于9月发布仿生臂、无框力矩电机、驱动器、低压高功率驱动器、扭转施行器、滚柱丝杠等一系列人形机械人产物，年公司实现营收205.09亿元，我们看好公司将来成长。

　　②新能源及轨道交通类营业实现收入53亿元，公司已具备大关节到零部件的全栈产研能力，当前A股价对应PE别离为40倍、33倍、29倍，YOY+21.0%。录得归母净利润12.9亿元，其余营业增速较2Q均有回升；③电梯电气系统营业实现收入13亿元，3Q单季度公司实现营收111.5亿元，YOY+4.0%，9月抱负、埃安销量环比别离19.0%、12.3%，增速不高从因客岁同期收到子公司搬家的资产措置收益1.66亿元使得基数较高；盈利预测及投资：维持盈利预测，响应研发人员薪酬、材料费、认证费添加。3Q单季度公司期间费用率为16.24%，费用率方面，同比根基持平。发卖、研发费用率同比别离-1.89、+1.27pcts，实现从开辟进入量产阶段。维持公司“买进”的投资！